美国公债价格过去一周强劲上涨，殖利率下探至今年来最低，反映美国总统川普的关税政策开始吓到市场，投资人忧心经济成长可能减缓，押注债市有望大涨。
美国10年期公债殖利率25日跌至4.28%，为今年来低点，不到一周前还高达4.57%。选择权交易人士也开始调整部位，此时美国经济已经显露疲软迹象，且在川普的关税政策下面临更大压力。
BMO资本市场美国利率策略主管林恩在报告中表示：「市场出现避险情绪，因为人们对川普的政策将如何影响全球经济的担忧持续升温。」
美国财长贝森特周二在华盛顿的一场活动上表示，伴随着川普的政策，10年期美债殖利率应该会「自然」下滑。这一席话也为美债涨势增添柴火。前一天，川普才证实对加拿大、墨西哥的25%关税将于下周如期实施。
另一方面，数据显示美国消费者信心指数降至去年6月来最低，再加上美股走跌，加剧了经济焦虑情绪。
AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管法拉内洛表示：「10年期公债对数据敏感，如果我们继续看到经济放缓迹象，那么殖利率可能进一步走低」，「如果政府打算削减支出并聚焦试图降低赤字的举措，那么就会有紧缩和经济放缓的因素」。
法拉内洛说，10年期殖利率可能降至200日移动平均线4.25%。由于投资人担心错失买入良机，殖利率一旦跌破该水准，「可能引发一些抢买」。
周二的价格走势以10年期美债选择买盘为主，这些选择权预期到4月25日殖利率将跌至4.15%左右。债券看涨情绪也反映在摩根大通的每周美债客户调查中，净多头比率升至1月以来最高。
威灵顿管理公司投资组合经理库拉纳表示：「问题在于这次的经济成长恐慌是否与去年夏天不同，当时多数美国公债殖利率跌破4%，但这一趋势很快消退，因为当时有大量财政刺激措施同步实施」。
如今，财政领域对经济的支撑作用显然减弱。美股标普500指数上周创新高后开始走跌，进一步加剧经济焦虑，部分催化因素包括零售巨擘沃尔玛的获利预警、川普持续威胁对进口品加征关税，以及政府效率部（DOGE）削减联邦政府薪资支出的举措，都是影响因素。
库拉纳说：「尽管DOGE节省的资金总额并不算庞大，但政府部门将面临裁员」，「自2022年以来，一半的就业成长来自政府、医疗保健和教育这三个领域，而这些领域很可能会受到DOGE政策的影响」。