蜜雪冰城在港交所上市，会进军北美市场吗？

RCI发布日期：2025年3月4日下午3点37分

中国最大的珍珠奶茶和饮料连锁店蜜雪冰城在中国和 11 个海外国家拥有超过 45,000 家门店，门店数量超过麦当劳，被业界人士誉为目前还鲜为人知的的最大品牌。

不少人认为麦当劳和星巴克是全球门店数量最多的食品和饮料连锁店，但事实是，蜜雪冰城珍珠奶茶和饮料连锁店的门店数量超过麦当劳和星巴克。

到去年 9 月为止，通过特许经营网络，蜜雪冰城在中国、泰国、新加坡和澳大利亚等 11 个海外国家拥有超过 45,000 家门店。而麦当劳在 100 多个国家拥有超过 43,000 家餐厅，咖啡巨头星巴克在全球则拥有大约 40,000 家门店。

周一，蜜雪冰城在香港证券交易所上市，募资 4.44 亿美元，股价飙升逾 40%。

蜜雪冰城连锁店由创始人张红超于 1997 年在郑州创办，当时是一家用自制机器制作的小型刨冰店。这家店利用中国对珍珠奶茶日益增长的需求，将其发展特许经营巨头。

珍珠奶茶是中国消费领域的亮点之一，低价经营者表现尤为出色。

蜜雪冰城的经营特色之一是控制自己的供应链。蜜雪冰城几乎所有的门店都是由特许经营商经营的，但其收入并不主要依赖于特许经营费，根据该公司文件，特许经营费仅占 2024 年前三个季度总收入的 2.4%。它的运营更像是原材料供应商，向数千家加盟商销售食品材料、包装和设备。其大部分收入来自向加盟店销售商品和设备，加盟店必须从蜜雪冰城购买这些商品。

他们不是靠特许经营模式赚钱的， StratonHunter 餐饮业分析师卡特 (Robert Carter) 说，他们之所以能赚钱，还因为他们控制着供应链，并通过向他们的网络销售产品来获得利润。

卡特认为蜜雪冰城可能会进入北美市场，因为对蜜雪冰城来说这是一个有机会的地区。我预计他们会关注北美，仅加拿大和美国就拥有价值万亿美元的餐饮市场，他说。

我不会排除这种可能……由于来自亚洲的移民数量如此之多，这个品牌可以在合适的地点立即获得品牌认可，市场研究公司 Circana 的食品服务行业专家 Vince Sgabellone 说。挑战在于，如何运作他们的低价模式。

蜜雪冰城在1月份的 IPO 文件中表示，计划继续增长，同时承认其扩大门店网络的战略可能会导致我们现有门店之间以及与竞争对手之间的竞争。

CBC News, Samritha Arunasalam，adaptation en chinois par Beijia Lin

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