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美国总统川普和乌克兰总统泽伦斯基在白宫公开闹翻，参与这场口舌之争的美国副总统范斯接受福斯新闻采访时表示，乌克兰的最佳安全保障就是确保美国在乌克兰的未来中有经济利益，但席间一段话似乎嘲笑英国是「30年来没打过一场战争的某个随便国家」，遭英方政界人士指控「抹消」英国的历史。 根据此前新闻，范斯在福斯新闻3日播出的专访中，拒绝英法派遣维和部队到乌克兰作为「安全保障」的计划，「如果你想要真正的安全保障，如果你想要真正确保俄罗斯总统普亭不会再次入侵乌克兰，最好的安全保障就是让美国人对乌克兰的未来有经济利益，这比从30或40年从未打过仗的某个随便国家派遣2万军力要安全得多」。 var admarutag = admarutag || {} admarutag.cmd = admarutag.cmd || admarutag.cmd.push(function() { admarutag.pageview('1aa64996-806f-4094-8fce-923b967576ed'); }); Politics.co.uk报导，范斯还指出，「镇上唯一有战略的家伙是美国总统，每个人都需要跟随他的脚步」。 英国自1980年起参与多次军事干预，包括作为美国的盟友。在2000年代初，英美于伊拉克和阿富汗并肩作战时，数百名英军战死。 范斯这番发言引来英国朝野批评，在野的自由民主党国防事务发言人海伦．马奎尔曾任皇家宪兵上尉，并在伊拉克服役，她就严厉地指出，「范斯正从历史抹消在伊拉克和阿富汗牺牲性命的数百名英军」。 马奎尔说，「我亲眼目睹美国和英国军人勇敢并肩战斗。在我隶属的皇家宪兵团中，有6名成员没有从伊拉克回家，这是否认这一事实的险恶企图」，并指英国驻美大使曼德森勋爵应该呼吁范斯道歉。 BBC报导，范斯在社群平台「X」驳斥相关指控为「不诚实得离谱」，强调自己「在短片中甚至没提到英国或法国」，并指「这两个国家都在过去20年间，以及更长的时间里，与美国一起英勇作战」， 不过，范斯在后续发文指出，「让我们直话直说，有许多正（私下或公开）志愿支持的国家，既没有战场经验，也没有军事装备，去做任何有意义的事情」。BBC指出，范斯没有具体说明他正在指哪个或哪些国家。 But let’s be direct: there are many countries who...

美国总统川普开始对加拿大和墨西哥开征新关税，两国均扬言反击，关税战恐越演越烈，美股4日早盘四大指数尽墨。避险情绪升温下，美国10年期公债殖利率站上去年10月来新高，公债殖利率与价格呈反向走势。 美东时间上午10点20分，道琼工业指数重挫715.64点、或1.66%；史坦普500指数下跌112.99点，或1.93%、那斯达克综合指数下跌373.95点，或2.04%、费城半导体指数均重挫1.97%以上。但台积电ADR逆涨1.30%。 googletag.cmd.push(function() { googletag.display('div-gpt-ad-1694617103692-0'); }); 辉达（Nvidia）挫1%，主要受累于关税忧虑与芯片输中的限制增加。 特斯拉大跌7%，中国数据显示，特斯拉2月销量略高于3万辆，年减近五成，为逾两年新低。 川普重塑全球贸易，加墨关税25%关税在周二（4日）正式上路。加拿大政府率先宣布报复措施，4日起对价值1550亿加币的美国产品征收25％关税。墨西哥总统薛恩鲍姆也说，将在周日（9日）祭出报复性关税。关税冲击下，通用汽车（GM）和福特（Ford）均跌2%以上。 CalBay Investments首席市场策略师Clark Geranen说，加墨关税会施行多久仍不清楚，外界原本相信，关税是谈判策略，而非旷日废时的贸易战，面对这种情况，投资人先卖股再说。 交易者担心美国经济将放缓，估计联准会（Fed）将加码降息。目前货币基金市场已完全计入今年三度降息1码的可能性，为去年12月以来首见。

台股ADR周一（3日）收盘涨跌互见，跟随美股大盘重挫，台积电ADR收盘大跌4.19%，报每股172.97美元，换算并折合台币后为每股1,138.38元，较台北交易股票溢价率为11.61%。日月光ADR也大跌3.8%。中华电ADR逆势走升，上涨0.8%。 美国总统川普3日宣布，台积电预计未来四年在美国投资1,000亿美元，用于打造美国芯片制造设施；台积电投资美国的总额将达到1,650亿美元。 googletag.cmd.push(function() { googletag.display('div-gpt-ad-1694617103692-0'); }); 美股道琼工业指数3日收盘下跌649.67 点，跌幅1.48%，至 43,191.24点；史坦普500指数急跌104.78点，跌幅1.76%，报收5,849.72点；那斯达克指数重挫497.09点，跌幅2.64%，收18,350.19点。 费城半导体指数重挫4%至4,575.37点。 以下是台股ADR收盘报价： 个股 ADR代码 ADR收盘（换算后） 涨跌幅（%） 台北上市股票收盘价 溢价率（%） 日月光 ASX 160.26 -3.85 165.50 -3.17 中华电 CHT 129.00 +0.82 128.50 0.39 台积电...

台积电将对美国再投资至少1000亿美元，用于兴建3座晶圆厂、2座先进封装厂及研发中心等，究竟这次加码投资值不值得、对获利影响多大，对全球布局会有什么冲击，4大关键议题一次看。 若加上拜登政府时期规划的650亿美元投资，台积电对美国投资金额合计达到1650亿美元，不仅很难避免对台湾、日本和德国厂的资本支出产生排挤效应，也可能引领更多台积电产业链的设备商和材料商加大在亚利桑纳州的投资，对台湾半导体产业链的影响会很大，未来台湾半导体供应链与美国的合作及依赖也会更强。 var admarutag = admarutag || {} admarutag.cmd = admarutag.cmd || admarutag.cmd.push(function() { admarutag.pageview('1aa64996-806f-4094-8fce-923b967576ed'); }); 一、台积电为什么要扩大美国投资？ 美国总统川普（Donald Trump）自上任以来，通过关税等手段，积极推动制造业回流美国，试图提升美国在半导体产业的地位与竞争力，也有助于创造更多就业机会。 川普3日在白宫举行记者会，宣布台积电对美最新投资时表示，台积电此举将可避免芯片输美被课征大幅关税。他强调，台湾在芯片生产上拥有垄断地位，台积电扩大对美投资，对美国而言是关乎经济安全、国家安全的问题，同时台积电也可多元化布局，在另一个安全的地方生产。 天风国际证券分析师郭明錤今天在写作平台Medium发表文章指出，台积电新一轮对美国投资计划中，与原本规划差异之处在于投资金额增加1000亿美元、减少1座先进制程晶圆厂、增加1座先进封装厂，以及增加一座研发中心。 郭明錤直言，「这是一场双赢的谈判，美国政府很清楚自己要什么。台积电则在美国政府的需求与商业利益中，为股东创造最大利益。」 他说，美国政府要求多增加一座先进封装厂，用意是增加人工智能（AI）芯片完全在美国制造的比重，更加凸显AI对国家安全与商业发展的重要性；增加研发中心，则是要提升美国半导体的研发能力。 半导体分析师陆行之在脸书（Facebook）发文表示，台积电未来4年要再花1000亿美元投资美国厂，应该算是买到4年的「免死金牌」，加上之前的650亿美元还没花完的部分，每年至少投资超过300亿美元在美国厂，未来美国厂资本支出可能会超过台湾厂。 二、用1000亿美元大投资换取不与英特尔合资公司？ 先前曾有分析指出，川普的目标是在任期内强化美国的先进制程能力，尽快看到成果，除了台积电直接扩大投资之外，另一个假设情境是由台积电通过入股或合资等方式，主导英特尔的晶圆代工事业。 前外资分析师、现任香港聚芯资本管理合伙人陈慧明对中央社记者表示，原本他就认为台积电与英特尔合资的可能性不高，不仅要面对合资公司由谁主导的问题，还有语言及文化上的挑战，台积电的技术也可能流失，因此合资公司的难度本来就比较高。 陈慧明指出，英特尔晶圆代工产能设备净值约800亿到900亿美元，恰巧接近台积电新一轮对美国投资的1000亿美元。换句话说，台积电的付出并未减少，但风险相对可以控制。 三、在美国设厂成本较高，会影响台积电多少获利？ 台积电董事长暨总裁魏哲家先前曾在法人说明会上表示，海外厂成本高，且有通货膨胀因素，但客户会分担更高成本。 郭明錤分析，台积电1000亿美元投资金额看似庞大，但并无规范细节，未来可根据情况弹性调整这笔支出，不用太担心对台积电的获利影响。台积电最大的挑战始终来自市场需求，以及能否在先进制程上超越自己。 郭明錤估算，台积电美国厂平均毛利率约30%至35%，全面商转后，预期将让台积电整体毛利率下降1.5到2个百分点。为降低对毛利率的负面影响，台积电将进一步要求供应链降价，这对既有供应链是很大的压力，但也创造更多新供应商机会。 郭明錤认为，根据台积电规划，即使美国先进制程晶圆厂都完工，仅占台积电全球产能约5%至7%，因此美国客户在未来数年内还是需要高度依赖台积电在台湾的产能。此外，未来数年内台积电的美国厂能否顺利运营，仍须高度依赖台湾的技术团队远程协助。 陈慧明表示，成本和效率都是影响台积电美国厂毛利率的重要因素，但台积电目前还有能力涨价或转嫁成本给客户，他不太担心未来2年对毛利率的影响。 陈慧明说，即使时间拉长，只要台积电技术能保持领先，毛利率不会掉太多。另外也要观察市场需求变化，如果需求下滑，产能利用率拉不上去，也可能对毛利率产生负面影响。 四、台积电加码投资美国，影响日本德国等海外布局？ 台积电近年加速海外布局，日本熊本第1座厂于2024年底开始量产，并将于2025年开始兴建第2座厂；美国亚利桑纳州第1座厂在2024年第4季量产4纳米。台积电并在中国扩展28纳米产能，在德国德勒斯登投资建厂。 陈慧明说，台积电许多客户都是美商，加上有政治压力，投资美国看似合理。不过台积电在日本建厂的效率最高，日本厂也有很多新订单，不只是既有客户而已。 陈慧明表示，台积电新一轮对美国投资1000亿美元，相当于未来2年半的资本支出，可以预期将排挤对日本和德国的投资。除非台积电资本支出大幅提高，但万一需求转弱，风险也会跟着增加。 郭明錤认为，台积电可视情况弹性调整支出，会把海外投资控制尽可能在某个比例，接下来台积电很有可能会减少对德国与日本的投资。此外，因为台积电在美国增加一座先进封装厂，可能不会再向皮肤厂群创买工厂。 即使市场传闻不断，台积电今天发声明强调，台湾、日本、德国等投资，以及股利政策皆不受影响。

国际油价周一（3日）重挫约2%，触及去年12月初以来最低，因石油输出国组织与盟国（OPEC+）证实将按计划从4月起逐步恢复增加石油产量，且投资人担心美国关税可能会损害全球经济成长和石油需求； 金价周一上涨逾1%，自上一交易日跌至三周低点后反弹，原因是美元走软，以及对美国总统川普关税政策的担忧引发了避险买盘。 油价下跌约2% 触去年12月初以来最低 布兰特原油5月期货下跌1.19美元，跌幅1.6%，结算价报每桶71.62美元；美国西德州原油4月期货下跌1.39美元，跌幅2.0%，结算价报68.37美元。 googletag.cmd.push(function() { googletag.display('div-gpt-ad-1694617103692-0'); }); 这是布兰特原油自12月6日以来的最低收盘价，是美国原油自12月9日以来的最低收盘价。 瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示：「原油正受到多方面的围攻，很容易受到最新的利空消息或经济数据的影响。」他提到OPEC+的决定、美国制造业数据、乌克兰和谈以及美国关税。 沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+发布声明说，将在4月把日产量提高13.8万桶，这是该组织延宕超过两年的增产计划中的首次增产行动，接下来会逐步提高产量，到2026年，复产达每日200万桶。在做出该决定之前，该组织已经三次延后复产，并且美国总统川普也施压希望降低油价。 OPEC+的决定颠覆了市场有关该组织将再次延后增产时间的普遍预期，因为投资人预期今年稍晚原油将供过于求，并且全球两大石油消费国中国和美国的需求前景黯淡。 美国总统川普周一表示，墨西哥和加拿大已经没有机会避免他承诺从周二开始征收的关税。他说：「对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税将于周二生效。将从4月2日起征收对等关税。」 金价收涨逾1% 现货金价3日收盘上涨1.2%，至每英两2,892.73美元；美国黄金期货收高1.8%，报每英两2,901.1美元。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis说：「我认为最终我们处于一个非常看涨的市场，黄金可能会涨到3,000美元以上......由于关税和可能的报复，我仍然认为你会看到各国央行进场买入。」 美元指数跌幅超过1%，脱离前一交易日创下的两周多高点，美元疲软使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的买家来说价格更低。 除了最新关税发展外，投资人还将关注将于周三公布的美国ADP就业报告和周五公布的美国非农就业报告，以获得更多有关联准会货币政策的线索。 现货白银上涨2%，报每英两31.77美元；白金涨0.9%，报956.50美元；钯金涨2%，报937.10美元。