加拿大统计局今天发布的通胀数据报告表示，由于联邦政府的临时消费税减免在2月中旬结束，2月份的年通胀率意外上升至2.6%，创下8个月来的高点。
这也是过去8个月以来消费者价格指数（CPI）涨幅首次超过2%大关远，即加拿大央行1%至3%目标区间的中点。1月份年通胀率为1.9%。
今天公布的数据亦超出市场预期。此前，路透社对经济学家的调查预计2月的通胀率仅为2.2%。统计局指出，其消费者价格指数以最终价格计算，即包括销售税。根据统计局的计算，如果2月份整个月没有税收减免，通胀率会更高，将达到3%。
餐饮业是最大促因
统计局的报告称，由于消费税临时减免持续到2月15日，餐馆食品价格同比下降1.4%，但消费税恢复之后，餐饮业在2月份成为CPI加速上涨的最大推动力，虽然几乎整个CPI篮子的价格都有所上涨。
食品价格同比上涨1.3%，而服装和鞋类价格同比上涨1.4%。其他加剧CPI篮子价格压力的项目包括交通费用（上涨3%）和住房费用（上涨4.2%）。
不过，汽油价格同比涨幅放缓，虽然从1月到2月上涨了0.6%，在一定程度上抑制了整体通胀增长。酒精饮料、儿童服装和玩具也因临时消费税减免而价格在2月份继续下降，但降幅不及1月份。
BMO资本市场经济学董事总经理兼宏观策略师Benjamin Reitzes今天在给客户的报告中称，2月份的通胀率大幅跃升，将其推高至8个月以来的最高水平，这一增幅可谓“巨大”。
不过，他指出，通胀率上升不仅仅受税收影响；即使不考虑消费税临时减免，经季节性调整后的CPI仍上涨了0.4%，表明其他因素也在推动物价上涨。Reitzes表示：“总体通胀数据受到的干扰是几十年来最大的，而且这种情况至少还会持续几个月，这让这些数据很难解读。”
各省通胀均上升，核心通胀亦意外回升
2月份，加拿大所有省份的CPI均有所上升，其中安省和新不伦瑞克省（New Brunswick）的涨幅最快。
值得注意的是，2月份的通胀数据尚未反映加美关税战的影响，因为这些关税措施是在3月陆续生效。
统计局的报告还显示2月份核心通胀指标小幅上涨至2.9%。经济学家表示，销售税减免扭曲了整体通胀数据，核心通胀才是衡量消费者价格趋势更准确的指标。
道明银行（TD Bank）高级经济学家Leslie Preston在给客户的报告中警告称，加拿大央行最关注的核心通胀指标在2月份高于预期，并且可能在未来继续攀升。
CIBC经济学家Katherine Judge则在客户报告中称，“核心指标意外回升并不是好消息，因为这尚未反映出关税的影响。”她还警告，随着关税的影响开始在数据中显现，“未来几个月”的CPI同比涨幅可能超过3%。
央行处境尴尬
就在上周三，为了应对通胀和经济压力，加拿大央行连续第7次降息，将基准利率下调0.25个百分点至2.75%。央行的下一个利率决议日是4月16日，但经济学家对央行未来是否继续降息出现了分歧，因为今天的通胀数据在关税战背景下让央行处于尴尬地位，降也不是、不降也不是。
央行行长Tiff Macklem上周三在宣布降息后接受路透社采访时曾表示，央行不能让“关税问题演变成通胀问题”，强调必须谨慎对待利率。
加鼎（Desjardins）银行董事总经理兼宏观策略主管Royce Mendes在报告中表示，加拿大央行应该暂停降息，“因为这充分表明，控制通胀仍然是央行的首要任务。”通胀数据公布后，货币市场对下个月降息周期暂停的押注从数据公布前的58%扩大至62%以上。
道明银行的Preston表示，预计美国关税维持6个月才会取消，因此道明银行预测加拿大央行在未来两次会议（4月、6月）仍将各降息25个基点。
BMO的Reitzes认为，鉴于通胀意外走高，加拿大央行可能会采取更谨慎的态度，以应对关税影响。
CIBC的Judge则指出，4月2日可能是关键节点——特朗普计划在这一天实施新一轮关税；如果25%的关税未能落地，那么加拿大央行可能会在4月会议上暂停降息，以观察CPI走势。目前金融市场预计今年央行仅会再降息两次（25个基点），将政策利率降至2.25%。
