总统川普2日宣布了一连串激进的关税措施，恐怕会让联准会（Fed）「一个头两个大」，使决策更添复杂因素，难以兼顾抑制通膨并避免经济衰退，导致官员可能会采取「观望模式」。不过，关税政策公布后，投资人预料今年至少会降息三次。
KPMG首席经济学家史旺克（Diane Swonk）表示，「这基本上是我们预期的最坏情境」，他认为关税增加了美国经济放缓的可能性。不过，他和其他经济分析师指出，Fed官员可能暂时不会降息来为经济提供缓冲，原因是必须先评估关税对通膨的可能影响。
川普新的关税措施比许多分析师预期还要猛烈，如果一直维持，预料将使美国每年价值数兆美元的进口品价格大幅攀升；若美国与其他国家之间爆发全面贸易战、报复性关税升级，可能会扰乱供应链，重新引发通膨，并使原本已经恶化的经济展望变得更糟。
彭博经济研究估计，新的关税措施可能将美国的平均有效关税税率从2024年的2.3%，提高到22%左右。分析研究机构Inflation Insights总裁夏里夫（Omair Sharif）计算出的有效关税税率达到25%至30%。
在关税政策公布后，投资人预料今年Fed至少会降息三次。
然而，此时Fed官员仍在努力抑制新冠疫情后引发的物价上涨趋势，如今川普关税措施引发的影响性，可能局限Fed官员能出手支撑经济的能力。
Fed主席鲍尔预定本周五在维吉尼亚州阿灵顿郡一场研讨会中发表谈话。
富国银行首席经济学家布莱森表示：「这让Fed陷入两难。一方面，如果经济成长放缓，失业率上升，Fed希望采取更宽松的货币政策、希望降息；但另一方面，如果通膨从现在开始进一步攀升，他们又会想要升息。这确实让Fed陷入非常艰难的处境。」
RSM US首席经济学家布鲁苏埃拉斯也认为，新关税政策比许多分析师预期的要严苛得多，还将提高美国经济衰退的可能性，「我预期通膨率年底达3%-4%」，Fed不太可能在短期内降息、为经济提供缓冲，「白宫现在采取的行动让Fed陷入非常艰困局面，原因是其双重职责都面临压力」。
Fed上月将基准利率维持在4.25%至4.5%，连续第二度按兵不动。官员强调劳动市场和经济依然稳健，但川普贸易政策带来的不确定性已经推升了通膨风险。值此之际，密西根大学的调查显示，消费者对未来五至十年的通膨预期攀升至逾30年来最高，对个人财务展望的看法则跌至历史低点。
分析师认为，关税战大幅升级，再加上接下来可能与主要贸易国家爆发一来一往的报复性关税，可能导致美国与全球经济景气放缓。
摩根士丹利首席全球经济学家表示：「如果出现升级情势，就代表整个世界的经济体基本上生产力会降低。这并非是零和游戏。实际上可能导致整个全球秩序净损失。」
