美国总统川普4月2日宣布实施「对等关税」，其中对来自中国的进口商品将加征34%的关税。对此，曾任摩根史坦利首席经济学家的耶鲁大学高级研究员罗奇（Stephen Roach）表示，「对于世界各国而言，都将面临着由关税引起的非常严重的外部冲击，尤其对于仍然非常依赖全球贸易的中国而言。」
长期观察中国经济的罗奇近日接受中国媒体「财新网」访问时指出，从过去几十年的经验看，中国善于应对外部冲击。从1997年至1998年的亚洲金融危机，到2008年至2009年的全球金融危机，再到川普1.0和2.0的贸易冲击，每隔十年左右，出口导向型的中国就被迫要提升自身韧性。
「中国高层近期的表态也表明，他们已经准备好迎接另一次外部冲击，但这次的风险在于，外部冲击的数量级是非常巨大的。中国重点通过重振国内消费来提振经济的举措是否可行，我表示谨慎态度。」罗奇说。
罗奇称，在中国经济政策研究领域，消费主导的经济再平衡是老生常谈，但迄今收效甚微。目前来看，中国政策层仍持续强调「以旧换新」政策，试图提前释放汽车、家电及部分消费电子等大件耐用品更新换代的需求；但仅靠一次性刺激置换需求，并不能化解居民预防性储蓄居高不下的顽疾，这意味着非刚性消费的持续增长前景依然不容乐观。
根据国际货币基金（IMF）预测，2024年中国居民储蓄率达43.44%，远高于欧美发达国家水平。罗奇认为，要让中国消费者增加消费，根源在于减少他们由恐惧驱动的预防性储蓄，要改变中国消费者的行为模式。但推出提高劳动收入的政策相对容易，但要扭转消费者的行为动机则困难得多，因为这需要消除人们内心深处对未来的担忧。
罗奇表示，消除人们对未来担忧的关键，在于推动社会保障体系改革。在他看来，尽管中国政府在扩大社保覆盖面方面有所行动，但还是没有投入大量资源来实质性提升社会保障福利水准。
「需要有非常大额（massive）的资源投入才行。如果不下血本提高社保福利质量，那怎样向大众家庭发出明确信号？又怎样改变消费者内心深处对未来的担忧？」他说。
针对川普的对等关税政策，罗奇预期，将导致其他国家采取报复性措施，这会给全球贸易带来很大压力，正如1930年美国税法带来的影响那样，「一场竞相踩踏的竞争已不可避免」。