近日来，美国总统川普不断施压要联准会（Fed）降利率，并扬言解除Fed主席鲍尔的职务。此事有多严重，该担心吗？诺贝尔经济学奖得主克鲁曼警告，绝对有恐惧的理由。
克鲁曼18日撰文指出，Fed可以对经济发挥莫大的影响力，例如1982年至1984年就是如此。1982大半年，美国经济情况凄惨，那年12月的失业率从前月的4.2%飙上10.8%。经济苦难导致民主党在1982年期中选举大胜。
但Fed藉调整政策扭转乾坤。1982年夏季，Fed决定放松货币政策，利率随之陡降，约莫六个月后经济开始强劲复苏，1983年成长率达4.6%，1984年更跃上7.2%。时任总统雷根自揽功劳，宣称是「美国之晨」，但其实是Fed振衰起敝。
这段历史凸显出Fed导航经济的力量有多强，而如此强大的力量，不该让政治人物染指，尤其是像川普这种既不负责任、行事又疯狂的政治人物。
不让政治人物直接掌控货币政策，理由显而易见。因为运用货币政策十分容易，所以更要防止遭政客滥用。「放松」货币政策的过程通行无阻，通常只要联邦公开市场操作委员会（FOMC）指示纽约联准银行向民营银行购买美国政府公债即可。无须国会通过立法，无需进行投标，或处理调整政府政策通常涉及的麻烦事。基本上，Fed只要打一通电话，就可创造一波经济荣景。
维护Fed货币决策独立自主的原因
然而，想像这种权力若遭不负责任的领导人滥用，会是什么情况？国家领导人乐见任内经济繁荣，却可能把风险警语当耳边风。举一个作风类似川普的领导人为例，土耳其总统厄多安因应国内通膨猛窜的对策，不是依循正统经济理论藉升息打通膨，而是拥抱诡异的谬论，声称「降利率会降低、而非助长通膨」。结果便是通膨率一飞冲天。
如何防范这种不负责任的决策？历经1970年代停滞性通膨（stagflation）的惨痛教训，多国把货币政策交由独立央行的技术官僚负责。虽说技术官僚也可能犯错，甚至经常误判形势，但比起典型政治人物，这些技术官僚较不会落入乐天派思考和动机性推理的陷阱。
因应停滞性通膨已很棘手 川普又来添乱
克鲁曼指出，川普在此时霸凌Fed尤其是大凶之兆，因为Fed很快就得设法收拾川普的烂摊子：停滞性通膨危机。川普大幅提高关税，将导致重大的通膨震撼。而且，川普政策朝令夕改，已给企业和消费大众带来巨大的不确定性，那将压抑投资和消费，很可能导致一波衰退来袭。
美国总统依法在关税事务上握有强大的裁量权，如今川普还想剥夺Fed的货币决策自主权，假如他果真得逞，后果不堪设想。
川普实施经济自残式的关税，已经让Fed陷入两难。该提高利率抗通膨？或应降息抗衰退？实在难以定夺。而川普的威逼让鲍尔处境更为难–如果Fed果真降利率，会被视作鲍尔为保住职位而向川普屈服。
可确定的是，万万不可让川普对货币政策发号施令。不然后果就会像土耳其那般，顺从厄多安的经济谬论制定政策。从川普宣称「关税不会造成消费者物价上涨」，已知他的想法有多荒谬。
川普接管Fed后果：通膨与长期利率飙、美元急贬
那么，川普逼迫Fed降息的企图会得逞吗？根据华尔街日报的报导，近几个月来他已私下研议将鲍尔革职。川普并无合法权力可炒鲍尔鱿鱼，但川普岂是担心合法授权这种小事之人？他17日就告诉记者，可以轻易让鲍尔很快就滚蛋。
川普之前已大肆破坏众多政府机构，难保不会用同样手段对付Fed。
倘若川普接管Fed，后果会是如何？拜川普所赐，美国已经面临严重的信誉问题。美债殖利率劲扬时美元却走贬，即为市场发出的警告。或许市场更激烈的反应会让川普收敛；但就算顾问提醒他，「接管Fed将助长通膨预期，导致美元暴贬、长期利率飙升」，川普也可能不予采信。
考量川普大幅提高关税、限制移民的经济效应，以及逼迫Fed为政治服务的企图，克鲁曼警告，美国通膨上扬的风险现在看来「非常高」。美国许多选民投票给川普，正是认定他能让物价降下来。如今看来，十分讽刺。
